투자 성공을 위한 멘탈 모델: 워렌 버핏의 사고방식 해부

세계 최고 투자자의 머릿속 들여다보기

워렌 버핏은 단순한 투자자를 넘어 하나의 현상입니다. 네브래스카 오마하에 본거지를 둔 이 소박한 억만장자는 70년 이상의 투자 여정을 통해 초기 자본을 천문학적인 부로 성장시켰습니다. 버크셔 해서웨이를 통해 1965년부터 2022년까지 연평균 20.1%의 수익률을 달성했으며, 이는 같은 기간 S&P 500의 연평균 10.5%를 크게 상회하는 성과입니다.

그러나 버핏의 진정한 유산은 그의 자산이 아닌 그의 사고방식에 있습니다. 그는 단순히 돈을 버는 방법만 보여준 것이 아니라, 복잡한 세상에서 명확하게 생각하는 방법을 가르쳐왔습니다. 오늘은 워렌 버핏의 머릿속으로 들어가, 그의 가장 강력한 멘탈 모델을 탐구하고 이를 투자와 인생에 어떻게 적용할 수 있는지 살펴보겠습니다.

 

멘탈 모델이란: 세상을 이해하는 사고의 렌즈

멘탈 모델이란 무엇일까요? 버핏의 오랜 파트너 찰리 멍거는 이를 "현실을 이해하기 위해 머릿속에서 사용하는 개념적 틀"이라고 정의했습니다. 쉽게 말해, 멘탈 모델은 복잡한 세상을 이해하고 의사결정을 내리는 데 사용하는 사고의 도구입니다.

우리는 매일 수천 개의 정보 조각에 노출됩니다. 멘탈 모델은 이 정보들을 필터링하고, 패턴을 식별하며, 미래를 예측하는 데 도움을 줍니다. 잘못된 멘탈 모델은 현실을 왜곡하고 나쁜 결정으로 이어질 수 있지만, 강력하고 검증된 멘탈 모델은 복잡한 상황에서도 명확하게 사고할 수 있게 해줍니다.

버핏과 멍거는 다양한 학문 분야(경제학, 심리학, 물리학, 생물학 등)에서 도출된 약 100개의 멘탈 모델을 사용한다고 알려져 있습니다. 이러한 다학제적 접근법(격자형 사고라고도 함)이 그들이 다른 투자자들보다 더 명확하게 사고할 수 있는 이유 중 하나입니다.

이제 버핏의 가장 중요한 멘탈 모델들을 살펴보겠습니다.

1. 서클 오브 컴피턴스(Circle of Competence): 자신의 한계를 아는 지혜

모델의 핵심

워렌 버핏의 가장 유명한 멘탈 모델 중 하나는 '서클 오브 컴피턴스(역량의 원)'입니다. 이 개념은 놀라울 정도로 단순합니다: 자신이 잘 아는 영역 내에서만 행동하라는 것입니다.

버핏은 이를 다음과 같이 설명합니다: "당신의 역량의 원이 어디서 시작하고 어디서 끝나는지 아는 것이 중요합니다. 자신의 원 내에서 플레이하면 경쟁 우위를 갖게 되지만, 그 바깥에서는 경쟁 열위에 놓이게 됩니다."

실제 적용

버핏은 이 원칙을 엄격하게 따릅니다. 그는 수십 년 동안 기술 기업에 투자하지 않았는데, 이는 자신이 그 산업을 충분히 이해하지 못한다고 생각했기 때문입니다. 1990년대 닷컴 버블 동안 많은 투자자들이 기술주에 뛰어들어 큰 손실을 입었을 때, 버핏은 이를 피했습니다.

반면, 코카콜라, 아메리칸 익스프레스, GEICO와 같은 그가 깊이 이해하는 소비재와 금융 기업에는 대규모로 투자했습니다. 이러한 집중적 접근법은 엄청난 성과를 거두었습니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 자신의 역량의 원을 정직하게 평가하라: 어떤 산업, 비즈니스 모델, 지역을 진정으로 이해하고 있는지 객관적으로 판단하세요.
2. 무지의 영역을 인정하라: "모른다는 것을 아는 것"은 지혜의 시작입니다. 이해하지 못하는 영역에서의 투자는 피하세요.
3. 역량의 원을 넓히되, 서두르지 마라: 지식은 천천히, 체계적으로 축적해야 합니다. 하루아침에 전문가가 될 수는 없습니다.

버핏은 "내가 할 수 없는 것을 아는 것이 내가 할 수 있는 것을 아는 것보다 더 중요하다"고 자주 강조합니다. 이러한 자기 인식은 투자 성공의 핵심 요소입니다.

2. 무어트의 원칙(Moat Principle): 경쟁 우위의 지속가능성 평가

모델의 핵심

버핏이 투자 결정에 사용하는 또 다른 핵심 멘탈 모델은 '경제적 해자(Economic Moat)' 개념입니다. 중세 성을 둘러싼 해자처럼, 경제적 해자는 기업을 경쟁으로부터 보호하는 지속 가능한 경쟁 우위를 의미합니다.

버핏은 "훌륭한 사업이란 경쟁자들이 넘을 수 없는 넓고 깊은 해자를 가진 사업"이라고 말합니다. 이러한 해자가 없는 기업은 잠시 호황을 누릴 수 있지만, 결국 경쟁에 의해 수익성이 잠식될 것입니다.

경제적 해자의 주요 유형

버핏과 멍거는 다음과 같은 유형의 경제적 해자를 식별합니다:

1. 브랜드 파워: 고객 충성도와 프리미엄 가격을 가능하게 하는 강력한 브랜드(예: 코카콜라, 애플)
2. 네트워크 효과: 사용자가 늘어날수록 서비스 가치가 증가하는 특성(예: Visa, 페이스북)
3. 전환 비용: 고객이 경쟁사로 이동하기 어렵게 만드는 높은 전환 비용(예: Adobe, 엔터프라이즈 소프트웨어)
4. 규모의 경제: 규모가 커질수록 단위당 비용이 감소하는 구조(예: Costco, 아마존)
5. 비용 우위: 독점적 기술, 특허, 효율적 프로세스 등을 통한 낮은 비용 구조(예: GEICO)

실제 적용

버핏의 코카콜라 투자는 경제적 해자 개념의 완벽한 사례입니다. 1988년, 그는 버크셔 자금의 상당 부분을 코카콜라에 투자했습니다. 당시 많은 사람들은 이 오래된 음료 회사가 "지루하다"고 생각했지만, 버핏은 그 강력한 해자를 보았습니다:

• 전 세계에서 가장 가치 있는 브랜드 중 하나
• 비밀스러운 제조법과 독특한 맛
• 전 세계적인 유통 네트워크
• 규모의 경제를 통한 비용 우위

이 투자는 약 400억 달러의 수익을 가져왔으며, 버크셔의 가장 성공적인 투자 중 하나가 되었습니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 해자의 존재 여부 평가: 투자 후보 기업이 경쟁으로부터 보호받을 수 있는 지속 가능한 우위를 가지고 있는지 분석하세요.
2. 해자의 너비와 깊이 측정: 얼마나 강력한 경쟁 우위인지, 얼마나 오래 지속될 수 있는지 평가하세요.
3. 해자의 침식 여부 모니터링: 시간이 지남에 따라 기술 변화, 소비자 취향 변화, 규제 등으로 경쟁 우위가 약화되고 있는지 주시하세요.

버핏은 "지속 불가능한 경쟁 우위를 가진 기업보다, 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 평범한 기업을 선호한다"고 말합니다. 이는 장기 투자자에게 중요한 교훈입니다.

3. 미스터 마켓(Mr. Market): 시장 변동성을 기회로 활용하기

모델의 핵심

벤저민 그레이엄(버핏의 스승)에서 비롯된 이 멘탈 모델은 시장을 양극성 장애를 가진 가상의 파트너인 '미스터 마켓'으로 의인화합니다. 미스터 마켓은 매일 당신의 문을 두드리며 주식을 사거나 팔 것을 제안하지만, 그의 제안 가격은 그날의 기분에 따라 크게 달라집니다.

그레이엄은 이를 다음과 같이 설명합니다: "때로는 극도로 비관적이어서 주식을 헐값에 팔려고 하고, 때로는 지나치게 낙관적이어서 터무니없이 높은 가격을 제시합니다."

이 멘탈 모델의 핵심은 시장이 단기적으로는 감정에 의해 좌우되지만, 장기적으로는 기업의 내재가치를 반영한다는 것입니다.

실제 적용

2008-2009년 금융위기 동안, 버핏은 미스터 마켓의 극도의 비관주의를 활용했습니다. 다른 투자자들이 공포에 질려 매도할 때, 그는 골드만삭스와 뱅크오브아메리카와 같은 금융기관에 대규모로 투자했습니다. 당시 많은 사람들이 그를 비난했지만, 이러한 투자는 수십억 달러의 수익을 가져왔습니다.

마찬가지로, 1987년 '블랙 먼데이' 주식 시장 붕괴 후, 버핏은 코카콜라와 같은 고품질 기업에 투자했고, 이는 엄청난 성과를 거두었습니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 감정보다 가치에 초점: 시장의 단기적 감정 변화가 아닌 기업의 장기적 가치에 집중하세요.
2. 시장 침체를 기회로 활용: 시장 하락은 두려움의 대상이 아니라 고품질 자산을 할인된 가격에 매수할 수 있는 기회로 봐야 합니다.
3. 인내심 유지: 미스터 마켓이 우호적인 가격을 제시할 때까지 기다릴 준비가 되어 있어야 합니다.

버핏은 "다른 사람들이 탐욕스러울 때 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때 탐욕스러워라"라는 유명한 조언을 남겼습니다. 이는 미스터 마켓 멘탈 모델의 완벽한 요약입니다.

4. 복리의 마법(Power of Compounding): 시간의 가치 이해하기

모델의 핵심

복리의 힘은 버핏의 가장 기본적이면서도 강력한 멘탈 모델 중 하나입니다. 그는 부의 축적에서 두 가지 핵심 요소를 강조합니다: 적절한 수익률과 충분한 시간입니다.

알버트 아인슈타인이 "복리는 세상에서 8번째 불가사의"라고 말했다고 전해집니다. 버핏은 이 개념을 완벽하게 이해하고 자신의 투자 여정 전체에 적용했습니다.

실제 적용

버핏의 부는 대부분 그의 장수와 복리의 결합에서 비롯되었습니다. 그는 11세에 처음으로 주식을 매수했고, 90세가 넘은 현재까지도 투자하고 있습니다. 그의 부의 대부분은 65세 이후에 축적되었습니다.

버크셔 해서웨이의 주가는 1965년 버핏이 인수했을 때 주당 약 19달러였습니다. 2023년 현재 약 500,000달러로, 이는 엄청난 복리 효과를 보여줍니다.

버핏은 이러한 성장을 달성하기 위해:

• 이익을 꾸준히 재투자했습니다
• 배당금 지급을 피하고 자본을 회사 내에 유지했습니다
• 장기적 관점에서 투자 결정을 내렸습니다
• 과세 사건을 최소화하여 복리 효과를 최대화했습니다

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 조기 시작의 중요성 인식: 투자 금액보다 투자 기간이 더 중요할 수 있습니다. 가능한 한 일찍 투자를 시작하세요.
2. 수익의 재투자: 배당금과 자본 이득을 재투자하여 복리 효과를 극대화하세요.
3. 장기 관점 유지: 단기 수익보다 장기적인 부의 축적에 집중하세요.
4. 세금 효율성 고려: 불필요한 매매와 과세 사건을 최소화하여 복리 효과를 극대화하세요.

버핏은 "부를 축적하는 방법은 단 두 가지 규칙뿐이다: 규칙 1: 절대 돈을 잃지 마라. 규칙 2: 규칙 1을 절대 잊지 마라"라고 말합니다. 이는 복리의 힘을 유지하기 위한 원칙입니다.

5. 기회비용(Opportunity Cost): 모든 결정의 숨겨진 가격 이해하기

모델의 핵심

기회비용은 경제학에서 차용한 개념으로, 한 가지를 선택함으로써 포기해야 하는a 최선의 대안의 가치를 의미합니다. 버핏과 멍거는 모든 투자 결정에 이 개념을 철저히 적용합니다.

멍거는 이를 "자본 배분의 기본 규칙은 기회비용이다. 자원을 한곳에 투입함으로써 다른 곳에 투입할 기회를 잃는다"라고 설명합니다.

실제 적용

버핏은 새로운 투자를 고려할 때 항상 "이것이 내 포트폴리오에서 가장 낮은 수익을 내는 주식보다 더 나은가?"라고 자문합니다. 만약 그렇지 않다면, 투자하지 않습니다.

2016년 한 인터뷰에서 버핏은 "우리가 새로운 아이디어를 얻을 때마다, 그것을 우리가 갖고 있는 것들과 비교합니다... 그리고 우리가 가진 가장 매력적인 것보다 더 매력적이지 않다면, 우리는 그것을 하지 않습니다"라고 설명했습니다.

이러한 엄격한 기회비용 사고는 그가 왜 현금을 오랜 기간 보유하기도 하는지 설명합니다. 그에게 현금은 단순한 안전자산이 아니라, 더 나은 기회가 나타날 때 사용할 수 있는 "옵션"입니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 모든 투자 결정에 기회비용 사고 적용: "이 돈으로 할 수 있는 최선의 대안은 무엇인가?"라고 항상 자문하세요.
2. 포트폴리오 내 기회비용 평가: 포트폴리오 내 가장 약한 홀딩과 새로운 투자 기회를 비교하세요.
3. 현금의 옵션 가치 인식: 현금 보유의 가치는 단순한 낮은 수익률이 아니라, 미래 기회에 대한 옵션 가치를 포함합니다.
4. 마음의 기회비용도 고려: 시간과 관심은 제한된 자원입니다. 한 투자에 들이는 정신적 에너지도 기회비용을 갖습니다.

버핏은 "인생은 기회비용의 연속이다"라고 말합니다. 이는 투자에만 적용되는 것이 아니라, 시간, 관계, 경력 등 모든 선택에 적용됩니다.

6. 반직관적 사고(Inversion): 문제를 거꾸로 바라보기

모델의 핵심

반직관적 사고(또는 역발상)는 찰리 멍거가 특히 강조하는 멘탈 모델로, 문제를 정면에서 접근하는 대신 거꾸로 생각하는 방법입니다. 수학자 야코비의 "문제를 풀기 위해 그것을 역으로 생각하라"는 조언에서 비롯되었습니다.

멍거는 이를 "나는 항상 무엇이 가능한지 알기 위해 불가능한 것을 먼저 파악한다"라고 설명합니다.

실제 적용

버핏과 멍거는 투자 의사결정에 반직관적 사고를 자주 적용합니다:

• "어떻게 돈을 벌 수 있을까?" 대신 "어떻게 돈을 잃을 수 있을까?"를 먼저 생각합니다.
• "이 기업에 투자해야 하는 이유는 무엇인가?" 대신 "이 기업을 피해야 하는 이유는 무엇인가?"를 탐구합니다.
• "성공하기 위해 무엇을 해야 하는가?" 대신 "실패하지 않기 위해 무엇을 피해야 하는가?"를 고려합니다.

버핏이 투자 초기에 담배 회사에 투자했지만 나중에 도덕적 이유로 이를 후회했을 때, 그는 반직관적 사고를 적용했습니다. 그는 "우리가 소유하고 싶지 않은 사업은 무엇인가?"라고 자문하며 투자 철학을 정제했습니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 실패 요인 파악: 투자에서 어떻게 성공할지 생각하기 전에, 어떻게 실패할 수 있는지 먼저 생각하세요.
2. 사전 사후 검토(Pre-mortem) 수행: 투자가 실패했다고 가정하고, 그 원인을 상상해보세요.
3. 금지 목록 작성: 절대 투자하지 않을 조건이나 상황의 목록을 만드세요.
4. 부정적 결과 최소화: 긍정적 결과를 극대화하는 것보다 부정적 결과를 최소화하는 데 먼저 집중하세요.

멍거는 "모든 문제에 대해 역으로 생각하는 습관을 들이면, 많은 어려운 문제들이 더 쉽게 해결된다"고 조언합니다. 이는 투자뿐 아니라 인생의 모든 문제 해결에 적용될 수 있는 강력한 도구입니다.

7. 안전마진(Margin of Safety): 오류에 대비한 완충장치

모델의 핵심

안전마진은 벤저민 그레이엄의 핵심 투자 원칙으로, 버핏이 완전히 수용한 개념입니다. 이는 자산의 내재가치와 매수가격 사이에 충분한 차이를 두어 오류, 불운, 또는 예상치 못한 사건에 대비하는 것을 의미합니다.

그레이엄은 "투자 성공의 비밀은 안전마진에 있다"고 주장했으며, 버핏은 이 원칙을 자신의 투자 철학의 핵심으로 삼았습니다.

실제 적용

버핏은 회사의 내재가치를 추정할 때 보수적인 가정을 사용하고, 그 가치보다 훨씬 낮은 가격에만 매수합니다. 이렇게 하면 추정에 오류가 있더라도 여전히 이익을 낼 가능성이 높아집니다.

1973년 워싱턴 포스트에 대한 그의 투자는 안전마진의 완벽한 예입니다. 버핏은 이 회사의 가치를 4억 달러로 추정했지만, 시장은 당시 1억 달러 정도로 평가하고 있었습니다. 이 80%의 할인은 그에게 엄청난 안전마진을 제공했고, 결국 이 투자는 30배 이상의 수익을 가져왔습니다.

마찬가지로, 2008년 금융위기 동안 골드만삭스에 대한 그의 투자도 상당한 안전마진을 포함했으며, 이는 높은 수익으로 이어졌습니다.

투자자에게 주는 교훈

이 멘탈 모델을 적용하려면:

1. 보수적인 가치평가: 기업의 내재가치를 추정할 때 낙관적이기보다 보수적인 가정을 사용하세요.
2. 할인율 설정: 추정된 내재가치와 매수 가격 사이에 최소한의 할인율(예: 30-50%)을 요구하세요.
3. 불확실성에 비례한 마진 조정: 기업이나 산업의 불확실성이 클수록 더 큰 안전마진을 요구하세요.
4. 집단적 안전마진: 포트폴리오 전체에 안전마진 원칙을 적용하여 일부 투자의 실패가 전체 성과를 해치지 않도록 하세요.

버핏은 "가격은 당신이 지불하는 것이고, 가치는 당신이 얻는 것이다"라고 말합니다. 안전마진은 이 둘 사이의 차이를 최대화하는 것입니다.

버핏의 멘탈 모델을 통합적으로 적용하기

버핏의 투자 사고방식의 진정한 강점은 개별 멘탈 모델이 아니라, 이들을 함께 사용하는 방식에 있습니다. 그는 상호 보완적인 멘탈 모델 네트워크를 구축하여 더 강력한 의사결정 프레임워크를 만들었습니다.

사례 연구: 애플에 대한 버핏의 투자

2016년, 버핏은 기술 기업을 피해왔던 이전 패턴을 깨고 애플에 대규모 투자를 시작했습니다. 이 결정에서 우리는 여러 멘탈 모델의 통합적 적용을 볼 수 있습니다:

1. 서클 오브 컴피턴스: 버핏은 애플을 단순한 기술 기업이 아닌 소비자 브랜드로 재정의했습니다. "애플은 소비자 제품 회사이며, 나는 소비자 행동을 이해한다"고 그는 말했습니다.
2. 경제적 해자: 그는 애플의 강력한 브랜드 충성도, 생태계 잠금 효과, 가격 결정력을 인식했습니다.
3. 미스터 마켓: 2015-2016년 애플 주가가 하락했을 때, 시장의 단기적 비관주의를 기회로 활용했습니다.
4. 기회비용: 그는 애플을 다른 잠재적 투자와 비교하여 가장 매력적인 옵션이라고 판단했습니다.
5. 안전마진: 당시 애플의 P/E 비율은 약 10배로, 그러한 품질의 기업으로서는 상당한 할인이었습니다.

이 투자는 엄청난 성공을 거두었으며, 버크셔의 가장 큰 주식 포지션이 되었습니다.

일상 투자자를 위한 통합적 접근법

버핏의 멘탈 모델을 자신의 투자에 어떻게 통합할 수 있을까요?

1. 멘탈 모델 도구 상자 구축: 다양한 학문 분야에서 유용한 개념을 수집하고 이해하세요.
2. 의사결정 체크리스트 개발: 주요 멘탈 모델을 포함한 투자 결정 체크리스트를 만드세요.
3. 다양한 관점 적용: 동일한 투자 기회를 여러 다른 멘탈 모델을 통해 평가하세요.
4. 지속적 학습과 갱신: 멘탈 모델은 고정된 것이 아니라 경험과 학습을 통해 지속적으로 개선되어야 합니다.
5. 실패로부터 배우기: 투자 실패를 멘탈 모델을 정제하고 개선할 기회로 활용하세요.

버핏의 멘탈 모델 적용을 위한 실천적 조언

버핏의 사고방식을 자신의 투자 과정에 어떻게 구체적으로 통합할 수 있을까요?

1. 투자 일지 작성하기

버핏은 투자 결정을 기록하는 것의 중요성을 강조합니다. 투자 일지를 통해:

• 각 투자의 근거와 사용한 멘탈 모델을 기록하세요
• 예상과 결과를 비교하여 멘탈 모델의 효과를 평가하세요
• 시간이 지남에 따라 자신의 사고 패턴과 편향을 식별하세요

2. 반대 의견 구하기

버핏과 멍거는 서로에게 건설적인 비판을 제공합니다. 비슷하게:

• 투자 논리를 비판적으로 평가해줄 신뢰할 수 있는 파트너나 커뮤니티를 찾으세요
• 의도적으로 자신의 투자 테제에 반하는 정보를 찾으세요
• "이 투자가 실패할 가능성이 가장 높은 이유는 무엇인가?"라고 자문하세요

3. 장기적 관점 유지하기

버핏의 가장 강력한 멘탈 모델 중 하나는 그의 시간 지평입니다:

• 분기별 실적보다 5-10년 후의 비즈니스 전망에 집중하세요
• 복리의 힘을 최대화하기 위해 장기 보유 전략을 채택하세요
• 단기적 시장 소음을 무시하고 기업의 펀더멘털에 집중하세요

4. 지속적 학습 습관 개발하기

버핏은 하루 5-6시간을 독서와 학습에 할애합니다:

• 다양한 분야의 책과 자료를 읽어 멘탈 모델 레퍼토리를 확장하세요
• 투자 실패와 성공 모두에서 체계적으로 교훈을 추출하세요
• 재무제표 분석, 산업 동향, 경제 이론에 대한 지식을 지속적으로 심화하세요

5. 감정적 규율 실천하기

버핏의 가장 중요하지만 가장 과소평가된 능력은 감정적 자기 통제입니다:

• 투자 원칙과 프로세스를 문서화하여 감정적인 시기에 참조하세요
• 시장 폭락을 공포의 대상이 아닌 기회로 인식하는 사고방식을 개발하세요
• 투자 결정을 내리기 전에 충분한 시간을 두고 감정이 가라앉을 때까지 기다리세요

결론: 평생에 걸친 사고방식의 여정

워렌 버핏의 멘탈 모델은 단순한 투자 도구 이상입니다. 그것들은 복잡한 세상에서 명확하게 사고하기 위한 포괄적인 프레임워크를 제공합니다. 이러한 사고방식의 발전은 하룻밤에 이루어지지 않았으며, 평생에 걸친 학습, 성찰, 그리고 적용의 결과입니다.

버핏은 "지식은 눈덩이처럼 불어난다. 굴리면 굴릴수록 더 커진다"라고 말합니다. 이와 마찬가지로, 멘탈 모델을 구축하고 정제하는 과정도 누적적입니다. 하나의 통찰이 다음 통찰로 이어지고, 시간이 지남에 따라 더욱 정교한 사고 체계가 발전합니다.

오늘 소개한 7가지 멘탈 모델은 출발점에 불과합니다. 진정한 목표는 이러한 원칙들을 자신의 투자 과정에 통합하고, 시간이 지남에 따라 자신만의 고유한 사고 체계를 발전시키는 것입니다. 그것이 바로 버핏이 70년 이상의 투자 여정에서 해온 일입니다.

마지막으로, 버핏의 가장 통찰력 있는 조언 중 하나로 마무리하겠습니다: "증권의 가격은 종종 그 가치와 일치하지 않을 것이다. 사실, 그 둘의 관계는 때로는 매우 비논리적일 것이다. 시장은 당신의 선생님이 아니라 당신의 하인이 되도록 하라."

여러분은 어떤 멘탈 모델을 투자에 적용하고 계신가요? 버핏의 사고방식 중 어떤 부분이 가장 공감되거나 도전적으로 느껴지시나요? 댓글로 여러분의 생각과 경험을 나눠주세요.